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工商時報【凱基證券（香港）執行董事及研究部主管鄺民彬】中美貿易戰仍沒有明顯進展，美國總統川普言論亦十分反覆。但整體而言，川普似乎希望6月底能夠和大陸國家主席習近平會面，但目標只限於能夠重啟談判，而非達成協議。然而，習近平尚未確認是否出現峰會。其實中美近期在不少問題上互相對立，兩人月底的會面實難寄以太大厚望，投資者現階段不宜過於進取。近期公布的美國經濟數據，特別是就業數據遜於預期。不過，投資者卻認為這反而能驅動聯準會降息，為美股帶來支撐，道指和標普500指數表現最強，重返50天平均線之上。受大型科技股可能被加強監管影響，納指升幅較遜，而小型股為主的羅素2000表現最差。然而，中美短期達成協議機會不大，將影響企業投資信心。儘管在降息支撐下，預期美股暫時將只能維持於幅度內震盪。港元利率突然急升，1個月拆息一度升破2.6％水平，而一向較穩定的3個月拆息，亦曾經升至2.5％以上。拆息上升，市場分析指出，包括半年結，上市公司派息高峰期等因素，支持資金需求上升。近期香港政治環境出現波動，或令銀行轉持較保守態度，保留較多現金，推高拆息。事實上，美國利率預期下降，早前為香港地產股帶來支撐。然而港元拆息近日不跌後升，並創出近十年新高，增加房地產買家負擔，拖累地產股下跌。另一方面，港府修訂逃犯條例，惹來強烈的反對聲音。然而，港府決心繼續立法程序，惹來激烈衝突，歐美政府亦高調關注事件。其中，民主黨的美國眾議院議長佩洛西更表示，假如港府通過修例，將審視香港是否高度自治，而參議院共和黨領袖亦有相同意見。投資者憂慮美國會否廢除「美國─香港政策法」，或影響外資對香港信心，促使資金由香港金融及資產市場流走。大陸國務院副總理劉鶴近日表示，大陸宏觀經濟確實有一些外部壓力，但指出這是經濟轉型的必然經歷考驗，亦有助於加快改革開放步伐，實現高品質發展。劉鶴進一步表示下階段金融工作焦點包括：回歸金融本源；打好防範風險攻堅戰；實施好金融監控；強化金融基礎設施建設，以及進一步加強開放。劉鶴並表示，要求加快股票發行上市，以及退市機制。反映大陸中央希望金融行業特別是股市，能夠為實體經濟注入更多資金。科創板13日舉行開板儀式，劉鶴表示，科創板在大陸資本市場發展意義重大，將帶動更多市場改革。上海交易所表示，現已有122家企業的上市申請受理，主要集中在高端製造，新一代訊息技術以及生物醫療，並預計在2個月內將有首批企業上市。由於大陸有意藉科創板推動高新企業發展，預期將有政策支持，有利相關股票上市後的表現。相反的，部份資金或由現有A股流走，預期上證綜合指數阻力仍於3,000點。港股過去一周大幅波動。受美國聯準會短期降息機會大增，恒指本周初曾一度突破250天平均線阻力。然而，中美貿易談判仍不明朗，香港政治環境出現激烈爭端，以及港元同業拆息急升，拖累港股於高位明顯回吐。恒指主要支持位於近期低位26,672點。展望未來，投資者焦點將注視美國聯準會6月19日的議息結果以及市場反應。另一方面，中美關係仍然是市場另一主要的焦點。